Quando le persone sentono “debito” di solito pensano a qualcosa da evitare — fatture di carte di credito e alti tassi di interesse, forse anche il fallimento. Ma quando si esegue un business, debito non è tutto male. In effetti, analisti e investitori vogliono che le aziende utilizzino il debito in modo intelligente per finanziare le loro attività.
Ecco dove entra in gioco il rapporto debito / patrimonio netto. Ho parlato con Joe Knight, autore degli strumenti HBR: Ritorno sugli investimenti e cofondatore e proprietario di www.business-alfabetizzazione.,com, per saperne di più su questo termine finanziario e su come viene utilizzato da aziende, banchieri e investitori.
Qual è il rapporto debito / patrimonio netto?
“Si tratta di una semplice misura di quanto debito si utilizza per eseguire il vostro business,” spiega Cavaliere. Il rapporto ti dice, per ogni dollaro che hai di equità, quanto debito hai. È uno di un insieme di rapporti chiamati “rapporti di leva” che “ti permettono di vedere come —e quanto estesamente—un’azienda usa il debito”, dice.
Non lasciare che la parola “equità” ti butti via. Questo rapporto non è solo utilizzato dalle società quotate in borsa., ” Ogni azienda ha un rapporto debito-capitale”, dice Knight, e ” qualsiasi azienda che vuole prendere in prestito denaro o interagire con gli investitori dovrebbe prestare attenzione ad esso.”
Come viene calcolato?
Capire il rapporto debito / patrimonio netto della tua azienda è un calcolo semplice. Prendi le passività totali della tua azienda (ciò che deve agli altri) e lo dividi per equità (questo è il valore contabile della società o le sue attività meno le sue passività). Entrambi questi numeri provengono dal bilancio della vostra azienda. Ecco come appare la formula:
Considera un esempio., Se la tua piccola impresa deve deb 2.736 ai debitori e ha equity 2.457 in patrimonio netto, il rapporto debito / patrimonio netto è:
(Si noti che il rapporto di solito non è espresso in percentuale.)
Quindi, ovviamente la domanda è: 1.11 è un numero “buono”? “Alcuni rapporti che si desidera essere il più alto possibile, come i margini di profitto”, dice Knight. “In questi casi più alto è sempre meglio.”Ma con il debito-to-equity, si vuole che sia in un intervallo ragionevole.,
In generale, se il rapporto debito-capitale è troppo alto, è un segnale che la vostra azienda può essere in difficoltà finanziarie e in grado di pagare i debitori. Ma se è troppo basso, è un segno che la vostra azienda è troppo affidamento su equità per finanziare il vostro business, che può essere costoso e inefficiente. Un rapporto debito-patrimonio netto molto basso mette una società a rischio per un leveraged buyout, avverte Cavaliere.
“Le aziende hanno due scelte per finanziare le loro attività”, spiega Knight. “È possibile prendere in prestito denaro da istituti di credito o ottenere denaro da equità.,” I tassi d’interesse sui crediti commerciali tendono a venire con un 2-4% di tasso di interesse (almeno per il momento), e che l’interesse è deducibile sulla società la dichiarazione dei redditi, il che rende un modo interessante per finanziare il vostro business, soprattutto quando si confronta con il rendimento che un investitore potrebbe aspettare quando lui o lei acquista un titolo che si presenta come il capitale proprio bilancio, che può essere del 10% o superiore.
Quindi vuoi trovare un equilibrio appropriato per il tuo settore. Cavaliere dà alcune regole empiriche., Le aziende basate sulla tecnologia e quelle che fanno molto R&D tendono ad avere un rapporto di 2 o inferiore. Le grandi aziende manifatturiere e le società quotate in borsa stabili hanno rapporti tra 2 e 5. “Qualsiasi superiore a 5 o 6 e gli investitori iniziano a innervosirsi”, spiega. Nel settore bancario e in molte aziende finanziarie, non è raro vedere un rapporto di 10 o anche 20, ma questo è unico per quelle industrie.
Ci sono eccezioni anche all’interno delle industrie. Prendere Apple o Google, entrambi i quali era stato seduto su una grande quantità di denaro e aveva praticamente alcun debito., I loro rapporti sono suscettibili di essere ben al di sotto di 1, che per alcuni investitori non è una buona cosa. Questo è in parte il motivo per cui, dice Knight, Apple ha iniziato a sbarazzarsi di contanti e pagare dividendi agli azionisti e ha aggiunto il debito al suo bilancio nell’ultimo mese o giù di lì.
Come lo usano le aziende?
Il calcolo viene spesso utilizzato dai banchieri o dagli investitori che decidono se dare denaro alla tua azienda. Li aiuta a capire come si sta pagando per il vostro business. Vogliono sapere, dice Knight, ” L’azienda ha la capacità di sviluppare entrate, profitti e flussi di cassa per coprire le spese?,”
Se il rapporto debito / capitale sale, il rischio percepito aumenta. Se non fai i tuoi pagamenti di interessi, la banca o il creditore può costringerti al fallimento.
“I banchieri, in particolare, amano il rapporto debito / patrimonio netto e lo usano in combinazione con altre misure, come la redditività e il flusso di cassa, per decidere se prestarti denaro”, spiega Knight. “Sanno per esperienza quale sia un rapporto appropriato per un’azienda di una determinata dimensione in un particolare settore.”I banchieri, dice Knight, tengono e guardano anche i rapporti per tutte le aziende con cui fanno affari., Essi possono anche mettere patti in documenti di prestito che dicono che la società di prestito non può superare un certo numero.
La realtà è che la maggior parte dei manager probabilmente non interagiscono con questa figura nella loro attività quotidiana. Ma, dice Knight, è utile sapere qual è il rapporto della tua azienda e come si confronta con i tuoi concorrenti. “È anche un pratico indicatore di come il senior management si sentirà a prendere più debito e quindi se è possibile proporre un progetto che richiede di assumere più debito., Un alto rapporto significa che probabilmente diranno di no alla raccolta di più denaro attraverso il prestito”, spiega.
È anche importante per i manager sapere in che modo il loro lavoro influisce sul rapporto debito / patrimonio netto. ” Ci sono molte cose che i manager fanno giorno dopo giorno che influenzano questi rapporti”, afferma Knight. Come gli individui gestiscono i conti da pagare, flusso di cassa, crediti e inventario — tutto questo ha un effetto su entrambe le parti dell’equazione.
C’è un’ultima situazione in cui può essere utile per un individuo a guardare il rapporto debito-patrimonio netto di una società, dice Knight., “Se siete alla ricerca di un nuovo lavoro o datore di lavoro, si dovrebbe guardare a questi rapporti.”Ti diranno quanto è finanziariamente sano un potenziale datore di lavoro e quindi per quanto tempo potresti avere un lavoro.
Quali errori commettono le persone quando usano il rapporto debito / patrimonio netto?
Mentre c’è solo un modo per fare il calcolo — ed è piuttosto semplice— “c’è un sacco di spazio di manovra in termini di ciò che includi in ciascuno degli input”, dice Knight. Ciò che le persone includono nelle “passività” sarà diverso., Ad esempio, dice, “alcuni finanzieri prendono debito infruttifero come i conti da pagare e le passività maturate dal numero di passività e altri potrebbero guardare al debito a breve termine rispetto al debito a lungo termine rispetto al patrimonio netto.”Quindi scopri cosa conta esattamente la tua azienda nel suo calcolo.
Knight dice che è comune per le piccole imprese rifuggire dal debito e quindi tendono ad avere rapporti debito-capitale molto bassi. “Le imprese private tendono ad avere più basso debito-to-equity perché una delle prime cose che il proprietario vuole fare è uscire del debito.,”Ma non è sempre quello che vogliono gli investitori, avverte Knight. Infatti, i proprietari di piccole e grandi imprese dovrebbero utilizzare il debito perché ” è un modo più efficiente per far crescere il business.”Il che ci riporta alla nozione di equilibrio. Le aziende sane utilizzano un mix appropriato di debito e patrimonio netto per rendere le loro imprese tick.