Kiedy ludzie słyszą „dług”, zwykle myślą o czymś, czego można uniknąć — rachunki za Karty kredytowe i wysokie stopy procentowe, może nawet bankructwo. Ale kiedy prowadzisz biznes, dług nie jest taki zły. W rzeczywistości analitycy i inwestorzy chcą, aby firmy mądrze wykorzystywały dług do finansowania swoich firm.
właśnie tu pojawia się stosunek długu do kapitału własnego. Rozmawiałem z Joe Knightem, autorem HBR TOOLS: Return on Investment, współzałożycielem i właścicielem www.umiejętności biznesowe.,com, aby dowiedzieć się więcej na temat tego terminu finansowego i tego, jak jest on używany przez firmy, bankowców i inwestorów.
Jaki jest stosunek długu do kapitału własnego?
„to prosta miara tego, ile długów wykorzystujesz do prowadzenia biznesu” – wyjaśnia Knight. Stosunek mówi ci, za każdego dolara masz kapitału, ile masz długu. Jest to jeden z zestawów wskaźników zwanych „wskaźnikami dźwigni”, które „pozwalają zobaczyć, jak-i jak szeroko-firma wykorzystuje zadłużenie”, mówi.
nie pozwól, aby słowo „equity” Cię zmyliło. Wskaźnik ten nie jest używany tylko przez korporacje notowane na giełdzie., „Każda firma ma stosunek zadłużenia do kapitału własnego”, mówi Knight, a ” każda firma, która chce pożyczyć pieniądze lub współpracować z inwestorami, powinna zwracać na to uwagę.”
Jak to jest obliczane?
obliczanie wskaźnika zadłużenia Twojej firmy do kapitału własnego to prosta kalkulacja. Bierzesz łączne zobowiązania swojej firmy (to, co jest jej dłużne innym) i dzielisz je przez kapitał własny (jest to wartość księgowa firmy lub jej aktywa minus jej zobowiązania). Obie te liczby pochodzą z bilansu Twojej firmy. Oto jak wygląda formuła:
rozważ przykład., Jeśli twoja mała firma jest winna dłużnikom $2,736 i ma $2,457 w kapitale własnym, współczynnik zadłużenia do kapitału własnego wynosi:
(zauważ, że stosunek ten zwykle nie jest wyrażany jako procent.)
więc oczywiście pytanie brzmi: czy 1.11 to „dobra” liczba? „Niektóre wskaźniki, które chcesz osiągnąć, takie jak marże zysku”, mówi Knight. „W takich przypadkach wyżej jest zawsze lepiej.”Ale z długiem do kapitału własnego, chcesz, aby był w rozsądnym zakresie.,
ogólnie rzecz biorąc, jeśli stosunek zadłużenia do kapitału własnego jest zbyt wysoki, jest to sygnał, że Twoja firma może być w trudnej sytuacji finansowej i nie może spłacić dłużników. Ale jeśli jest zbyt niska, oznacza to, że Twoja firma zbytnio polega na kapitale własnym, aby sfinansować Twoją firmę, co może być kosztowne i nieefektywne. Bardzo niski stosunek zadłużenia do kapitału własnego naraża firmę na ryzyko wykupu lewarowanego, ostrzega Knight.
„firmy mają dwa wyjścia, aby finansować swoje firmy”, wyjaśnia Knight. „Możesz pożyczyć pieniądze od pożyczkodawców lub uzyskać pieniądze z kapitału własnego.,”Stopy procentowe kredytów biznesowych mają zwykle stopę procentową 2-4% (przynajmniej w tej chwili), a odsetki te można odliczyć od deklaracji podatkowych Twojej firmy, co czyni je atrakcyjnym sposobem finansowania Twojej firmy, zwłaszcza gdy porównasz je z zyskami, których inwestor może oczekiwać, gdy kupuje twoje akcje, które pojawiają się jako kapitał w Twoim bilansie, który może wynosić 10% lub więcej.
więc chcesz osiągnąć równowagę odpowiednią dla Twojej branży. Knight podaje kilka zasad., Firmy oparte na technologii i te, które robią dużo R&D mają zwykle stosunek 2 lub poniżej. Duże przedsiębiorstwa produkcyjne i stabilne spółki notowane na giełdzie mają wskaźniki od 2 do 5. „Wyższe niż 5 czy 6 i inwestorzy zaczynają się denerwować” – wyjaśnia. W bankowości i wielu firmach finansowych nie jest rzadkością, aby zobaczyć stosunek 10 lub nawet 20, ale to jest unikalne dla tych branż.
istnieją wyjątki również w branżach. Weźmy Apple lub Google, z których oba siedziały na dużej ilości gotówki i praktycznie nie miały długu., Ich wskaźniki prawdopodobnie będą znacznie poniżej 1, co dla niektórych inwestorów nie jest dobrą rzeczą. Po części dlatego, mówi Knight, Apple zaczęło pozbywać się gotówki i wypłacać dywidendy akcjonariuszom i dodało dług do swojego bilansu w ciągu ostatniego miesiąca lub więcej.
jak firmy z niego korzystają?
kalkulacja jest najczęściej stosowana przez bankierów lub inwestorów decydujących o tym, czy dać pieniądze swojej firmie. Pomaga im zrozumieć, w jaki sposób płacisz za swój biznes. Chcą wiedzieć, mówi Knight, ” czy firma ma zdolność do rozwijania przychodów, zysków i przepływów pieniężnych na pokrycie wydatków?,”
Jeśli wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego idzie w górę, postrzegane ryzyko idzie w górę. Jeśli nie dokonasz płatności odsetek, bank lub pożyczkodawca może zmusić cię do bankructwa.
„w szczególności Bankowcy uwielbiają stosunek zadłużenia do kapitału własnego i wykorzystują go w połączeniu z innymi środkami, takimi jak rentowność i przepływy pieniężne, aby zdecydować, czy pożyczyć Ci pieniądze”, wyjaśnia Knight. „Z doświadczenia wiedzą, jaka jest odpowiednia proporcja dla firmy danej wielkości w danej branży.”Bankowcy, mówi Knight, również zachować i spojrzeć na wskaźniki dla wszystkich firm, z którymi prowadzą interesy., Mogą nawet umieścić Przymierza w dokumentach pożyczkowych, które mówią, że firma pożyczkowa nie może przekroczyć określonej liczby.
rzeczywistość jest taka, że większość menedżerów prawdopodobnie nie wchodzi w interakcje z tą liczbą w ich codziennej działalności. Ale, mówi Knight, warto wiedzieć, jaki jest stosunek Twojej firmy i jak ona porównuje się z konkurencją. „Jest to również przydatny wskaźnik tego, jak kadra kierownicza wyższego szczebla będzie się czuła na temat zaciągania większych długów, a zatem czy można zaproponować projekt, który wymaga zaciągania większych długów., Wysoki współczynnik oznacza, że prawdopodobnie powiedzą ” nie „pozyskiwaniu większej ilości gotówki poprzez zaciąganie pożyczek” – wyjaśnia.
ważne jest również, aby menedżerowie wiedzieli, w jaki sposób ich praca wpływa na stosunek zadłużenia do kapitału własnego. „Jest wiele rzeczy, które menedżerowie robią każdego dnia, które wpływają na te wskaźniki” – mówi Knight. W jaki sposób jednostki zarządzają należnościami, przepływami pieniężnymi, należnościami i zapasami-wszystko to ma wpływ na każdą część równania.
jest jeszcze jedna sytuacja, w której pomocne może być przyjrzenie się wskaźnikowi zadłużenia firmy do kapitału własnego-mówi Knight., „Jeśli szukasz nowej pracy lub pracodawcy, powinieneś spojrzeć na te wskaźniki.”Powiedzą Ci, jak zdrowy finansowo jest potencjalny pracodawca, a zatem jak długo możesz mieć pracę.
Jakie błędy popełniają ludzie przy korzystaniu ze stosunku zadłużenia do kapitału własnego?
chociaż jest tylko jeden sposób, aby wykonać obliczenia — i jest to dość proste— „jest dużo miejsca w zakresie tego, co zawiera się w każdym z wejść”, mówi Knight. To, co ludzie zawierają w „zobowiązaniach”, będzie się różnić., Na przykład, jak mówi, ” niektórzy finansiści biorą zadłużenie nieoprocentowane, takie jak zobowiązania do zapłaty i narosłe zobowiązania z numeru zobowiązania, a inni mogą patrzeć na dług krótkoterminowy w porównaniu z długiem długoterminowym w porównaniu z kapitałem własnym.”Dowiedz się więc, co dokładnie liczy Twoja firma w swoich obliczeniach.
„Prywatne firmy mają tendencję do obniżenia zadłużenia do kapitału własnego, ponieważ jedną z pierwszych rzeczy, które właściciel chce zrobić, jest wyjście z długu.,- Ale nie zawsze tego chcą inwestorzy-ostrzega Knight. W rzeczywistości właściciele małych i dużych firm powinni korzystać z długu, ponieważ ” jest to bardziej efektywny sposób na rozwój firmy.”Co sprowadza nas z powrotem do pojęcia równowagi. Zdrowe firmy wykorzystują odpowiednią mieszankę długu i kapitału, aby ich firmy działały.