Když lidé slyší, že „dluh“ obvykle vymyslet něco, aby se zabránilo — kreditní karty, účty a vysoké úrokové sazby, možná i bankrot. Ale když podnikáte, dluh není špatný. Ve skutečnosti analytici a investoři chtějí, aby společnosti používaly dluh chytře k financování svých podniků.
tam přichází poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. Mluvil jsem s Joe Knightem, autorem nástrojů HBR: návratnost investic a spoluzakladatel a majitel www.obchodní gramotnost.,com, dozvědět se více o tomto finančním termínu a o tom, jak ho používají podniky, bankéři a investoři.
jaký je poměr dluhu k vlastnímu kapitálu?
„je to jednoduchá míra toho, kolik dluhů používáte k provozování svého podnikání,“ vysvětluje Knight. Poměr vám řekne, za každý dolar máte vlastního kapitálu, kolik dluhu máte. Je to jeden ze souboru poměrů zvaných „pákové poměry“, které „umožňují vidět, jak —a jak rozsáhle—společnost používá dluh,“ říká.
nedovolte, aby vás slovo“ spravedlnost “ odhodilo. Tento poměr nevyužívají jen veřejně obchodované korporace., „Každá společnost má poměr dluhu k kapitálu,“ říká Knight a “ každá společnost, která si chce půjčit peníze nebo komunikovat s investory, by jí měla věnovat pozornost.“
Jak se počítá?
zjišťování poměru dluhu k vlastnímu kapitálu vaší společnosti je jednoduchý výpočet. Vezmete celkové závazky vaší společnosti (co dluží ostatním) a vydělíte je vlastním kapitálem (jedná se o účetní hodnotu společnosti nebo její aktiva minus její závazky). Obě tato čísla pocházejí z rozvahy vaší společnosti. Zde je návod, jak vzorec vypadá:
zvažte příklad., Pokud vaše malé firmy dluží $2,736 dlužníků a má $2,457 měli ve vlastním kapitálu, dluhu k vlastnímu kapitálu je:
(Všimněte si, že poměr není obvykle vyjádřená jako procento.)
takže samozřejmě otázka zní: je 1.11″ dobré “ číslo? „Některé poměry chcete být co nejvyšší, například ziskové marže,“ říká Knight. „V těchto případech je vyšší vždy lepší.“Ale s dluhem-to-equity, chcete, aby to bylo v rozumném rozsahu.,
obecně platí, že pokud je váš poměr dluhu k kapitálu příliš vysoký, je to signál, že vaše společnost může být ve finanční tísni a nemůže platit dlužníkům. Ale pokud je to příliš nízké, je to znamení, že vaše společnost se příliš spoléhá na vlastní kapitál k financování vašeho podnikání, což může být nákladné a neefektivní. Velmi nízký poměr dluhu k vlastnímu kapitálu ohrožuje společnost na pákovém odkupu, varuje Knight.
„společnosti mají dvě možnosti financování svých podniků,“ vysvětluje Knight. „Můžete si půjčit peníze od věřitelů nebo získat peníze z vlastního kapitálu.,“Úrokové sazby na obchodní úvěry mají tendenci přijít s 2-4% úroková sazba (alespoň na chvíli), a že úrok je odpočitatelná z vaší firmy, daňová přiznání, což je atraktivní způsob, jak financovat své podnikání, zejména při porovnání s výnosy, které by investor mohl očekávat, když on nebo ona nakupuje akcie, které se ukáže jako kapitálu na rozvahu, což může být 10% nebo vyšší.
takže chcete dosáhnout rovnováhy, která je vhodná pro váš průmysl. Knight dává několik pravidel palce., Podniky založené na technologii a ty, které dělají hodně R&D mají tendenci mít poměr 2 nebo nižší. Velké výrobní a stabilní veřejně obchodované společnosti mají poměr mezi 2 a 5. „Každá vyšší než 5 nebo 6 a investoři začínají být nervózní,“ vysvětluje. V bankovnictví a mnoha finančních podnicích není neobvyklé vidět poměr 10 nebo dokonce 20, ale to je pro tato odvětví jedinečné.
existují výjimky i v průmyslových odvětvích. Vezměte si Apple nebo Google, oba seděli na velkém množství hotovosti a neměli prakticky žádný dluh., Jejich poměry budou pravděpodobně hluboko pod 1, což pro některé investory není dobrá věc. To je částečně důvod, proč, říká Knight, Apple se začal zbavovat hotovosti a vyplácet dividendy akcionářům a přidal dluh do své rozvahy za poslední měsíc.
jak ji společnosti používají?
výpočet nejčastěji používají bankéři nebo investoři, kteří se rozhodují, zda dávají vaší společnosti peníze. Pomáhá jim pochopit, jak platíte za své podnikání. Chtějí vědět, říká Knight, “ má společnost schopnost rozvíjet příjmy, zisk, a peněžní tok na pokrytí nákladů?,“
pokud poměr dluhu k vlastnímu kapitálu vzroste, vnímané riziko vzroste. Pokud neprovedete platby úroků, může vás banka nebo věřitel donutit k bankrotu.
„Bankéři, zejména, láska dluhu k vlastnímu kapitálu a použít ji ve spojení s dalšími opatřeními, jako je ziskovost a peněžní tok, rozhodnout, zda chcete půjčit peníze,“ vysvětluje Knight. „Ze zkušenosti vědí, jaký je vhodný poměr pro společnost dané velikosti v konkrétním odvětví.“Bankéři, Knight říká, také udržet a podívat se na poměry pro všechny společnosti, které obchodují s., Mohou dokonce dát smlouvy do úvěrových dokumentů, které říkají, že výpůjční společnost nemůže překročit určitý počet.
realita je taková, že většina manažerů s tímto číslem pravděpodobně nekomunikuje ve svém každodenním podnikání. Ale, říká Knight, je užitečné vědět, jaký je poměr vaší společnosti a jak se porovnává s konkurencí. „Je to také šikovný odhad toho, jak se vrcholové vedení bude cítit o převzetí většího dluhu, a tedy o tom, zda můžete navrhnout projekt, který vyžaduje převzetí většího dluhu., Vysoký poměr znamená, že pravděpodobně odmítnou získat více peněz prostřednictvím půjček,“ vysvětluje.
je také důležité, aby manažeři věděli, jak jejich práce ovlivňuje poměr dluhu k vlastnímu kapitálu. „Existuje spousta věcí, které manažeři dělají ze dne na den, které ovlivňují tyto poměry,“ říká Knight. Jak jednotlivci spravují splatné účty, peněžní tok, pohledávky a zásoby — to vše má vliv na kteroukoli část rovnice.
existuje poslední situace, kdy může být užitečné, aby se jednotlivec podíval na poměr dluhu k kapitálu společnosti, říká Knight., „Pokud hledáte nové zaměstnání nebo zaměstnavatele, měli byste se podívat na tyto poměry.“Řeknou vám, jak finančně zdravý je potenciální zaměstnavatel, a proto, jak dlouho můžete mít práci.
jaké chyby lidé dělají při použití poměru dluhu k kapitálu?
i když existuje pouze jeden způsob, jak provést výpočet— a je to docela jednoduché – „je tu spousta kroutit prostor, pokud jde o to, co zahrnout do každého ze vstupů,“ říká Knight. To, co lidé zahrnují do „závazků“, se bude lišit., Například, on říká, „někteří finančníci si neúročený dluh, jako jsou účty splatné a vzniklé závazky z odpovědnosti číslo a ostatní se můžou podívat na krátkodobé vs. dlouhodobé zadluženosti ve srovnání k vlastnímu kapitálu.“Zjistěte tedy, co přesně vaše společnost počítá ve svém výpočtu.
Knight říká, že je běžné, že se menší podniky vyhýbají dluhům, a proto mají tendenci mít velmi nízké poměry dluhu k kapitálu. „Soukromé firmy mají tendenci mít nižší dluh na akcie, protože jedna z prvních věcí, které majitel chce udělat, je dostat se z dluhů.,“Ale to není vždy to, co investoři chtějí, Knight varuje. Ve skutečnosti by majitelé malých a velkých podniků měli používat dluh, protože “ je to efektivnější způsob, jak růst podnikání.“Což nás přivádí zpět k představě rovnováhy. Zdravé společnosti používají vhodnou kombinaci dluhu a vlastního kapitálu, aby jejich podniky tick.