painotettu keskimääräinen pääomakustannus

mikä on painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC)?

keskimääräinen Painotettu pääoman keskimääräinen tuotto yhtiön odotetaan maksaa kaikki sen osakkeenomistajat, jotka; joka sisältää velan haltijat, osakkeenomistajille ja ensisijainen oma pääoma osakkeenomistajat, joilla on erilainen tuotto kunkin, koska nokkimisjärjestyksessä ja näin ollen ero painotettu keskimääräinen pääoman kustannus.,

Lyhyt kuvaus

WACC-painotettu keskimääräinen kustannus yrityksen velan ja kustannukset sen oman pääoman. Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus analyysi olettaa, että pääomamarkkinat (sekä oman ja vieraan pääoman) missä tahansa teollisuudessa edellyttävät tuottoa suhteessa koettu riskisyyttä niiden investointeja. Mutta auttaako WACC sijoittajia päättämään, sijoittaako yhtiöön vai ei?

jotta ymmärtäisimme pääoman painotetut keskimääräiset kustannukset, otetaan yksinkertainen esimerkki.

Oletetaan, että haluat perustaa pienyrityksen!, Mene pankkiin ja pyydä, että tarvitset lainaa aloittaaksesi. Pankki katsoo liiketoimintasuunnitelmaasi ja kertoo lainaavansa sinulle lainaa, mutta on yksi asia, joka sinun on tehtävä. Pankki sanoo, että sinun täytyy maksaa 10% korkoa yli lainapääoma, että olet lainanotto. Olet samaa mieltä, ja pankki lainaa sinulle lainan.

nyt lainan saamiseksi suostuit maksamaan maksun (korkomenot). Tämä ”maksu” on yksinkertaisesti ”pääomakustannukset”.

koska liiketoiminta tarvitsee paljon rahaa investoidakseen tuotteidensa ja prosessiensa laajentamiseen, sen on hankittava rahaa., Ne hankkivat rahaa osakkeenomistajiltaan listautumisannin muodossa ja ottavat lainaa myös pankeilta tai laitoksilta. Koska yrityksillä on näin suuri rahasumma, niiden on maksettava kustannukset. Kutsumme tätä pääoman kuluksi. Jos yrityksellä on useampi kuin yksi lähde, josta se ottaa varoja, meidän on otettava painotettu keskiarvo pääomakustannuksista.

Miten asiaa on WACC?,

se on yrityksen pääomakustannusten Sisäinen laskenta. Ja kun sijoittajat arvioivat sijoittamista yritykseen tai yritykseen, he laskevat painotetut keskimääräiset pääomakustannukset (WACC). Esimerkiksi, sijoittaja haluaa investoida Yritys X. Nyt näkee, että Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus Yritys X on 10% ja pääoman tuotto katsauskauden lopussa on 9%, pääoman tuotto 9% on pienempi kuin WACC 10%, On päättää, vastaan investoimalla tämän yrityksen X arvo, hän saa, kun sijoittaa yhtiöön on vähemmän kuin painotettu keskimääräinen pääoman kustannus.,

WACC Kaava

Monet sijoittajat eivät laske WACC, koska se on hieman monimutkaisempi kuin muut tunnusluvut., Mutta jos olet yksi niistä, jotka haluavat tietää, miten painotettu keskimääräinen pääoman kustannus (WACC) toimii, tässä on kaava, voit

WACC Kaava = (E/V * Ke) + (D/V) * Kd * (1 – veroprosentti)

• E = oman Pääoman Markkina-Arvo
• V = Yhteensä oman pääoman markkina-arvo & velkaantuminen
• Ke = oman Pääoman Kustannus
• D = Velan Markkina-Arvon
• Kd = vieraan pääoman Kustannus
• Vero = yhtiöverokanta

yhtälö voi näyttää monimutkainen, mutta kun opimme jokainen termi, se alkaa olla järkeä. Aloitetaan.,

oman Pääoman Markkina-Arvo

aloitetaan E oman pääoman markkina-arvo. Miten se pitäisi laskea? Tässä on, miten –

• oletetaan, että Yritys A on osakkeista 10 000, ja markkinahinta kunkin osakkeista tällä hetkellä on US $10 per osake. Joten, oman pääoman markkina-arvo olisi = (jäljellä olevat osakkeet Yhtiön A * markkinahinta jokainen osake tällä hetkellä) = (10 000: sta * US $10) = US $100 000.
• oman pääoman markkina-arvoa voidaan kutsua myös markkina-arvoksi., Käyttämällä oman pääoman markkina-arvo tai markkina-arvo, sijoittajat voi tietää, mihin sijoittaa rahansa ja missä niiden ei pitäisi.

Markkina-Arvo Velka

Nyt, katsotaanpa ymmärtää, merkitys markkina-arvo velka, D. Miten laskea se?

• Se on vaikea laskea markkina-arvo velka, koska hyvin harvat yritykset ovat niiden velan muodossa olevien joukkovelkakirjojen markkinoilla.
• Jos joukkovelkakirjalainat on listattu, voimme ottaa listatun hinnan suoraan velan markkina-arvoksi.,
• nyt palataan painotettuihin keskimääräisiin pääomakustannuksiin ja tarkastellaan V: tä, oman pääoman ja velan markkina-arvoa kokonaisuudessaan. Se on itsestään selvää. Meidän täytyy vain lisätä oman pääoman markkina-arvoa ja velan arvioitua markkina-arvoa, ja se siitä.

oman Pääoman Kustannus

• oman Pääoman Kustannus (Ke) lasketaan CAPM-Malli. Tässä on kaava viittaukseesi.
• oman Pääoman Kustannus = riskitön Tuotto + Beta * (Markkinoiden Tuotto – riskitön Tuotto)
• Täällä, Beta = Mitta riski lasketaan regressio yhtiön osakekurssi.,
• CAPM – mallia käsiteltiin laajasti toisessa artikkelissa-CAPM Beta. Ole hyvä ja katso sitä, jos tarvitset lisätietoja.

Kustannus

• Voimme Laskea vieraan pääoman kustannus käyttäen seuraavaa kaavaa – vieraan pääoman Kustannus = (riskitön Korko + Credit Spread) * (1 – Verokanta)
• Kuin vieraan pääoman kustannus (Kd) vaikuttaa verokannan pidämme Verojen Jälkeen vieraan pääoman Kustannus.
• tässä luottoluokitus riippuu luottoluokituksesta. Parempi luottoluokitus laskee luottorajaa ja päinvastoin.,
• Vaihtoehtoisesti voit myös ottaa yksinkertaistetun lähestymistavan velkojen kustannusten laskemiseen. Voit löytää ota kustannukset velan Korkomenoina / kokonaisvelka.
• veroprosentti on hallituksesta riippuvainen Yhteisöveroprosentti. Huomaa myös, että jos annetaan ensisijainen kanta, meidän on myös otettava huomioon edullisen kannan kustannukset.
• Jos preferred stock on mukana, tässä olisi tarkistettu WACC kaava – WACC = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – veroaste) + S/V * Kp., Täällä, V = E + D + P ja Kp = Kustannukset Parempana Varastot

Tulkinta

tulkinta riippuu oikeastaan paluu yhtiö lopussa kauden. Jos yhtiön tuotto on paljon enemmän kuin painotettu keskimääräinen pääomakustannus, niin yhtiö pärjää aika hyvin. Mutta jos on pieni voitto tai ei voittoa, niin sijoittajien täytyy miettiä kahdesti ennen sijoittamista yhtiöön.

tässä on toinen asia, joka sinun on otettava huomioon sijoittajana. Jos haluat laskea pääoman painotetun keskihinnan, voit käyttää kahta tapaa., Ensimmäinen on kirjanpitoarvo ja toinen markkina-arvon lähestymistapa.

Kuten voit nähdä, että, jos otetaan huomioon laskettaessa käytetään markkina-arvoa, se on paljon monimutkaisempi kuin mikään muu suhde laskelma, voit ohittaa ja päättää löytää painotettu keskimääräinen pääoman kustannus (WACC) kirjan arvoa, koska yritys heidän tuloslaskelmaan ja Taseeseen. Kirjanpitoarvon laskeminen ei kuitenkaan ole yhtä tarkkaa kuin markkina-arvon laskeminen. Ja useimmissa tapauksissa markkina-arvo otetaan huomioon yrityksen painotetun keskimääräisen pääomakustannuksen (WACC) laskennassa.,

WACC-Laskelma – Hyvin yksinkertainen Numeerinen Esimerkki

Koska on niin monia monimutkaisia WACC (weighted average cost of capital) laskennan, otamme yhden esimerkin kukin lasketaan kaikki osat painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC), ja sitten me ottaa yksi lopullinen esimerkki selvittää Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus yksinkertaisella tavalla.

aloitetaan.,v>

In US $ Company A Company B Outstanding Shares 30000 50000 Market Price of Shares 100 90

In this case, we have been given both the numbers of outstanding shares and the market price of shares., Katsotaanpa laskea markkina-arvo Yritys A ja Yritys B.

Nyt meillä on oman pääoman markkina-arvo tai markkina-arvo Yritys A ja Yritys B.,

Vaihe # 2 – velan markkina-arvon löytäminen)

sanotaan, että meillä on yritys, jolle tiedämme velan kokonaismäärän. Kokonaisvelka (t) = 100 miljoonaa yhdysvaltain dollaria. Velan markkina-arvon selvittämiseksi on tarkistettava, onko velka listattu.

Jos kyllä, niin voimme suoraan valita uusimman vaihdetun hinnan. Jos kaupankäynnin arvo oli 84,83 dollaria nimellisarvoltaan 100 dollaria, velan markkina-arvo on 84,83 miljoonaa dollaria.

Vaihe # 3 Laskea oman Pääoman Kustannus

• riskitön Korko = 4%
• riskipreemio = 6%
• Beta on varastossa on 1.,5

oman Pääoman Kustannus = Rf + (Rm-Rf) x Beta

oman Pääoman Kustannus = 4% + 6% x 1,5 = 13%

Vaihe 4 – Laske Kustannukset Velka

sanotaan, että meillä on annettu seuraavat tiedot –

• riskitön korko = 4%.
• luottoriski = 2%.
• veroprosentti = 35%.

lasketaan velkakustannukset.

vieraan pääoman Kustannus = (riskitön Korko + Credit Spread) * (1 – Verokanta)

Tai, Kd = (0.04 + 0.02) * (1 – 0.35) = 0.039 = 3.9%.,

Vaihe # 5 – WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) laskelma

joten kaiken laskemisen jälkeen Otetaanpa toinen esimerkki WACC-laskelmasta (painotettu keskimääräinen pääomakustannus).

meidän on laskettava WACC (painotettu keskimääräinen pääomakustannus) molempien yhtiöiden osalta.

katsotaanpa WACC-kaavaa ensimmäinen –

WACC-Kaavaa = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – Vero)

Nyt meillä on laittaa tiedot, Yritys,

painotettu keskimääräinen pääoman kustannus kaava Yritys = 3/5 * 0.04 + 2/5 * 0.06 * 0.65 = 0.0396 = 3.96%.,

yhtiön B painotettu keskimääräinen pääomakustannus= 5/6 * 0.05 + 1/6 * 0.07 * 0.65 = 0.049 = 4.9%.

Nyt voimme sanoa, että Yritys A on pienempi pääomakustannus (WACC) kuin Yritys B. Riippuen palaa molemmat yritykset tekevät lopussa kauden, voimme ymmärtää, onko, kuten sijoittajille, meidän pitäisi sijoittaa nämä yritykset vai ei.

WACC-Laskelma – Starbucks-Esimerkki

Olettaen, että olet mukava perus WACC esimerkkejä, ottakaamme käytännön esimerkki laske WACC Starbucks., Huomaa, että Starbucks ei ole etuoikeutettuja osakkeita ja siten, WACC käytettävä kaava on seuraava –

WACC-Kaavaa = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – veroprosentti)

Vaihe 1 – Etsi oman Pääoman Markkina-Arvo

oman Pääoman Markkina-Arvo = ulkona olevien osakkeiden Lukumäärä x: n nykyinen hinta.

oman pääoman markkina-arvo on myös markkina-arvo., Katsokaamme osakkeiden kokonaismäärä Starbucks –

lähde: Starbucks SEC Viilaus

• Kuten voimme nähdä edellä, yhteensä ulkona olevien osakkeiden lukumäärä on 1455.4 miljoonaa
• Nykyinen Hinta Starbucks (koska lähellä joulukuuta 13, 2016) = 59.31
• oman Pääoman Markkina-Arvo = 1455.4 x 59.31 = $86,319.8 miljoonaa

Vaihe 2 – Etsi Markkina-Arvo Velka

katsokaamme taseen Starbucks alla., Kuten TILIKAUDELLA 2016, kirja-arvo Velka on nykyinen

Kuten TILIKAUDELLA 2016, kirja-arvo Velka on lyhytaikainen osuus pitkäaikainen velka ($400) + Pitkän Aikavälin Velka ($3202.2) = $3602.2 miljoonaa euroa.

lähde: Starbucks SEC Viilaus

Kuitenkin, kun saamme edelleen lukea Starbucks velka, olemme lisäksi toimittaneet seuraavat tiedot –

lähde: Starbucks SEC Viilaus

Kuten huomaa ylhäältä, Starbucks tarjoaa käypä arvo Velka ($3814 miljoonaa euroa) samoin kuin velan kirjanpitoarvo., Tällöin velan käypä arvo on järkevää ottaa velan markkina-arvon mittarina.

Vaihe 3 – Etsi oman pääoman hinta

kuten aiemmin näimme, käytämme CAPM-mallia oman pääoman kustannusten selvittämiseen.

Ke = Rf + (Rm – Rf) x Beta

riskitön Korko

Tässä, olen pitänyt 10 vuoden Treasury Korko kuin riskitön korko. Huomaa, että jotkut analyytikot myös ottaa 5-vuoden treasury korko kuin riskitön korko. Tarkista tutkimusanalyytikkoltasi,ennen kuin soitat tästä.

lähde – bankrate.,com

oman Pääoman riskipreemio (Rm – Rf)

Jokainen maa on erilainen oman Pääoman riskipreemion. Pääomariskipreemio tarkoittaa ensisijaisesti pääomasijoittajan odottamaa vakuutusmaksua.

Yhdysvalloissa Pääomariskipreemio on 6,25 prosenttia.

lähde – stern.nyu.edu

Beta

tarkastellaan nyt Starbucks Beta-Trendejä viime vuosina. Starbucksin beta on laskenut viimeisen viiden vuoden aikana. Tämä tarkoittaa sitä, että Starbucksin osakkeet ovat osakemarkkinoihin verrattuna vähemmän epävakaita.

huomaamme, että Starbucksin Beta on 0.,805x

tämän, meillä on kaikki tarvittavat tiedot laskea oman pääoman kustannus.

oman Pääoman Kustannus = Ke = Rf + (Rm – Rf) x Beta

Ke = 2.47% + 6.25% x 0.805

oman Pääoman Kustannus = 7.50%

Vaihe 4 – Etsi vieraan pääoman Kustannus

Anna meille uudelleen pöytään, että käytimme käypä arvo Velka. Meille annetaan lisäksi sen ilmoitettu korko.,

Käyttämällä korko ja käypä arvo, me voimme löytää painotettu keskikorko yhteensä käypä arvo Velka ($3,814 milj. euroa)

Efektiivinen Korko = $103.631/$3,814 = 2.72%

Vaihe 5 – Etsi Verokanta

Voimme helposti löytää efektiivinen veroaste tuloslaskelmasta Starbucks.

katso alla oleva tilannekuva sen tuloslaskelmasta.

tilikaudella 2016, Efektiivinen veroaste = $1,379.7 / $4,198.6 = 32.,9%

Vaihe 6-laske Starbucksin painotetut keskimääräiset pääomakustannukset

olemme keränneet kaikki tiedot, joita tarvitaan pääoman painotettujen keskimääräisten kustannusten laskemiseksi.

WACC-Kaavaa = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – Verokanta)

Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus kaava = (86,319.8/90133.8) x 7.50% + (3814/90133.8) x 2.72% x (1-0.329)

Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus = 7.,26%

Rajoitukset

• Se olettaa, että siellä voisi olla mitään muutosta pääoman rakenne, joka ei mahdollista ympäri vuoden, ja jos siellä on mitään tarvetta hankkia lisää varoja.
• se myös olettaa, että riskiprofiilissa ei tapahtuisi muutosta. Virheellisen oletuksen seurauksena on mahdollisuus hyväksyä huonot hankkeet ja hylätä hyvät hankkeet.

herkkyysanalyysi

WACC on laajalti käytetään Diskontattujen rahavirtojen., Analyytikkona pyrimme tekemään herkkyysanalyysin Excelissä ymmärtääksemme käyvän arvon vaikutuksen sekä muutokset WACC: ssä ja kasvuvauhdissa.

alla on Alibaban listautumisannin arvostuksen herkkyysanalyysi, jossa on kaksi muuttujaa painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC) ja kasvuvauhti.

Joitakin havaintoja, että voidaan tehdä siitä, WACC –

• Oikeudenmukainen arvostus Varastossa on kääntäen verrannollinen Painotettu keskimääräinen pääoman kustannus.
• pääomakustannusten painotetun keskiarvon noustessa käypä arvostus laskee dramaattisesti.,
• vuoden kasvu 1% ja Painotettu Keskimääräinen Pääoman Kustannus 7%, Alibaba Käypä arvo oli $214 miljardia euroa. WACC: n vaihtuessa 11 prosenttiin Alibaban käypä arvo laskee kuitenkin lähes 45 prosenttia 123 miljardiin dollariin.
• Tämä merkitsee sitä, että käypä arvo on erittäin herkkä painotettu keskimääräinen pääomakustannus (WACC), ja pitäisi ottaa ylimääräisiä varotoimia oikein laskea WACC.

loppujen

WACC on erittäin hyödyllinen, jos voimme käsitellä edellä mainittuja rajoituksia. Sitä käytetään tyhjentävästi yrityksen DCF-arvonmäärityksen löytämiseen., WACC on kuitenkin hieman monimutkainen ja tarvitsee taloudellisen ymmärryksen, jotta pääoman painotetut keskimääräiset kustannukset voidaan laskea tarkasti. Vain WACC: n mukaan on virheellistä päättää, investoiko yhtiöön vai ei. Sijoittajien olisi myös tarkistettava muut arvostussuhteet lopullisen päätöksen tekemiseksi.

WACC-Kaavaa Video

Hyödyllinen Post

Tämä artikkeli on täydellinen opas WACC, kaava ja sen tulkinta, sekä painotettu keskimääräinen pääoman kustannus esimerkkejä., Tässä laskimme myös Starbucksin WACC: n ja keskustelimme sen rajoituksista ja herkkyysanalyysistä. Sinulla voi olla myös näitä artikkeleita alla oppia lisää arvostukset –