Gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten

Was sind die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC)?

Die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten sind die durchschnittliche Rendite, die ein Unternehmen voraussichtlich an alle seine Aktionäre zahlen wird.Dazu gehören Schuldner, Anteilseigner und Vorzugsaktionäre. die aufgrund der Hackordnung und damit der Differenz der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten jeweils eine unterschiedliche Rendite haben.,

Kurze Erklärung

WACC ist der gewichtete Durchschnitt der Kosten der Schulden eines Unternehmens und der Kosten seines Eigenkapitals. Die gewichtete durchschnittliche Kapitalkostenanalyse geht davon aus, dass Kapitalmärkte (sowohl Schulden als auch Eigenkapital) in einer bestimmten Branche Renditen erfordern, die dem wahrgenommenen Risiko ihrer Investitionen entsprechen. Aber hilft WACC den Anlegern bei der Entscheidung, ob sie in ein Unternehmen investieren oder nicht?

Um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten zu verstehen, nehmen wir ein einfaches Beispiel.

Angenommen, Sie möchten ein kleines Unternehmen gründen!, Sie gehen zur Bank und fragen, dass Sie einen Kredit benötigen, um zu beginnen. Eine Bank schaut sich Ihren Geschäftsplan an und sagt Ihnen, dass sie Ihnen das Darlehen leihen wird, aber es gibt eine Sache, die Sie tun müssen. Bank sagt, dass Sie 10% Zinsen über den Hauptbetrag zahlen müssen, die Sie ausleihen. Sie stimmen zu, und die Bank leiht Ihnen das Darlehen.

Um das Darlehen in Anspruch zu nehmen, haben Sie sich bereit erklärt, eine Gebühr (Zinsaufwand) zu zahlen. Diese “ Gebühr „ist in einfachen Worten die“ Kapitalkosten“.

Da Unternehmen viel Geld brauchen, um in den Ausbau ihrer Produkte und Prozesse zu investieren, müssen sie Geld beschaffen., Sie beziehen Geld von ihren Aktionären in Form von Börsengängen (Initial Public Offerings, IPO) und nehmen auch einen Kredit von Banken oder Institutionen auf. Für diese große Geldsumme müssen Unternehmen die Kosten tragen. Wir nennen dies die Kapitalkosten. Wenn ein Unternehmen mehr als eine Quelle hat, aus der es Mittel bezieht, müssen wir einen gewichteten Durchschnitt der Kapitalkosten ermitteln.

Wie relevant ist WACC?,

Es ist eine interne Berechnung der Kapitalkosten eines Unternehmens. Und wenn Anleger die Investition in ein Unternehmen oder ein Unternehmen bewerten, berechnen sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). Zum Beispiel möchte Investor A in Unternehmen X investieren Jetzt sieht A, dass die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten von Unternehmen X 10% betragen und die Kapitalrendite am Ende des Zeitraums 9% beträgt, Die Kapitalrendite von 9% niedriger ist als die WACC von 10%, A entscheidet sich gegen eine Investition in dieses Unternehmen X, da der Wert, den er nach einer Investition in das Unternehmen erhält, geringer ist als die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten.,

WACC-Formel

Viele Anleger berechnen WACC nicht, da es etwas komplexer ist als die anderen Finanzkennzahlen., Aber wenn Sie sind einer von denen, die wissen möchte, wie sich weighted average cost of capital (WACC) funktioniert, ist hier die Formel

WACC-Formel = (E/V * Ke) + (D/V) * Kd * (1 – Steuersatz)

• E = Marktwert des Eigenkapitals
• V = Gesamt-Marktwert des Eigenkapitals & Schulden
• Ke = Cost of Equity
• D = Marktwert der Schulden
• Kd = Fremdkapitalkosten
• Tax Rate = Corporate Tax Rate

Die Gleichung Komplex Aussehen, aber wie wir lernen, jeden Begriff, es beginnt Sinn zu machen. Beginnen wir.,

Marktwert des Eigenkapitals

Beginnen wir mit dem E, dem Marktwert des Eigenkapitals. Wie sollten wir es berechnen? Hier ist, wie –

• Nehmen wir an, Unternehmen A hat ausstehende Aktien von 10.000, und der Marktpreis jeder der Aktien in diesem Moment ist die US $10 pro Aktie. Der Marktwert des Eigenkapitals wäre also = (ausstehende Aktien des Unternehmens A * Marktpreis jeder Aktie zu diesem Zeitpunkt) = (10,000 * US $10) = US $100,000.
• Der Marktwert des Eigenkapitals kann auch als Marktkapitalisierung bezeichnet werden., Durch die Verwendung des Marktwerts von Eigenkapital oder der Marktkapitalisierung können Anleger wissen, wo sie ihr Geld anlegen sollen und wo nicht.

Marktwert von Schulden

Lassen Sie uns nun die Bedeutung des Marktwerts von Schulden verstehen, D. Wie berechnet man es?

• Es ist schwierig, den Marktwert von Schulden zu berechnen, da nur sehr wenige Unternehmen ihre Schulden in Form von ausstehenden Anleihen auf dem Markt haben.
• Wenn die Anleihen notiert sind, können wir den Börsenkurs direkt als Marktwert der Schulden nehmen.,
• Gehen wir nun zurück zu den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten und betrachten V, den Gesamtmarktwert von Eigenkapital und Schulden. Es ist selbsterklärend. Wir müssen nur den Marktwert des Eigenkapitals und den geschätzten Marktwert der Schulden addieren,und das war ‚ s.

Eigenkapitalkosten

• Die Eigenkapitalkosten (Ke) werden nach dem CAPM-Modell berechnet. Hier ist die Formel für Ihre Referenz.
• Eigenkapitalkosten = risikofreie Rendite + Beta * (Marktrendite-risikofreie Rendite)
• Hier ist Beta = Risikomaß, das als Regression des Aktienkurses des Unternehmens berechnet wird.,
• CAPM-Modell wurde ausführlich in einem anderen Artikel diskutiert-CAPM Beta. Bitte schauen Sie es sich an, wenn Sie weitere Informationen benötigen.

Kosten der Schulden

• Wir können die Kosten der Schulden mit der folgenden Formel berechnen – Kosten der Schulden = (risikofreier Zinssatz + Credit Spread) * (1 – Steuersatz)
• Da die Kosten der Schulden (Kd) vom Steuersatz beeinflusst werden, betrachten wir die Nachsteuerkosten der Schulden.
• Hier hängt der Credit Spread von der Bonität ab. Eine bessere Bonität verringert den Kredit-Spread und umgekehrt.,
• Alternativ können Sie auch einen vereinfachten Ansatz zur Berechnung der Schuldenkosten verwenden. Sie können die Kosten der Schulden als Zinsaufwand / Gesamtschuld finden.
• Steuersatz ist der Körperschaftsteuersatz, der von der Regierung abhängig ist. Beachten Sie auch, dass wir, wenn Vorzugsaktien angegeben werden, auch die Kosten für Vorzugsaktien berücksichtigen müssen.
• Wenn Vorzugsaktien enthalten ist, wäre hier die überarbeitete WACC-Formel – WACC = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – Steuersatz) + P/V * Kp., Hier sind V = E + D + P und Kp = Vorzugsaktienkosten

Interpretation

Die Interpretation hängt wirklich von der Rendite des Unternehmens am Ende des Zeitraums ab. Wenn die Rendite des Unternehmens weit über den gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten liegt, geht es dem Unternehmen ziemlich gut. Aber wenn es einen leichten Gewinn oder keinen Gewinn gibt, dann müssen die Anleger zweimal überlegen, bevor sie in das Unternehmen investieren.

Hier ist eine andere Sache, die Sie als Investor berücksichtigen müssen. Wenn Sie die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten berechnen möchten, können Sie zwei Möglichkeiten verwenden., Erstens ist der Buchwert und zweitens der Marktwert.

Wie Sie sehen können, ist die Berechnung unter Verwendung des Marktwerts weitaus komplexer als jede andere Berechnung des Verhältnisses. Sie können überspringen und entscheiden, die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) auf dem vom Unternehmen in seiner Gewinn-und Verlustrechnung und in der Bilanz angegebenen Buchwert zu ermitteln. Die Buchwertberechnung ist jedoch nicht so genau wie die Marktwertberechnung. In den meisten Fällen wird der Marktwert für die Berechnung der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC) für das Unternehmen berücksichtigt.,

WACC-Berechnung-Sehr einfaches numerisches Beispiel

Da es so viele Komplexitäten in der WACC-Berechnung (Weighted Average Cost of Capital) gibt, nehmen wir jeweils ein Beispiel für die Berechnung aller Teile der gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten (WACC). und dann nehmen wir ein letztes Beispiel, um die gewichteten durchschnittlichen Kapitalkosten auf einfache Weise zu ermitteln.

Los geht ‚ s.,v>

In US $ Company A Company B Outstanding Shares 30000 50000 Market Price of Shares 100 90

In this case, we have been given both the numbers of outstanding shares and the market price of shares., Berechnen wir die Marktkapitalisierung des Unternehmens A und des Unternehmens B.

Jetzt haben wir den Marktwert von Eigenkapital oder Marktkapitalisierung von Unternehmen A und Unternehmen B.,

Schritt # 2-Ermitteln des Marktwerts von Schulden)

Angenommen, wir haben ein Unternehmen, für das wir die Gesamtschuld kennen. Gesamtverschuldung (T) = US $100 Millionen. Um den Marktwert von Schulden zu ermitteln, müssen wir überprüfen, ob diese Schulden aufgeführt sind.

Wenn ja, dann können wir direkt den neuesten gehandelten Preis auswählen. Wenn der Handelswert 84,83 USD für einen Nennwert von 100 USD betrug, beträgt der Marktwert der Schulden 84,83 Millionen USD.

Schritt # 3 Eigenkapitalkosten berechnen

• Risikofreier Zinssatz = 4%
• Risikoprämie = 6%
• Beta der Aktie ist 1.,5

Eigenkapitalkosten = Rf + (Rm-Rf) x Beta

Eigenkapitalkosten = 4% + 6% x 1,5 = 13%

Schritt # 4 – Berechnen Sie die Schuldenkosten

Angenommen, wir haben die folgenden Informationen erhalten –

• Risikofreier Zinssatz = 4%.
• Credit-Spread = 2%.
• Steuersatz = 35%.

Berechnen wir die Kosten der Schulden.

Kosten für Schulden = (Risikofreier Zinssatz + Credit Spread) * (1-Steuersatz)

Oder, Kd = (0.04 + 0.02) * (1 – 0.35) = 0.039 = 3.9%.,

Schritt # 5 – WACC (weighted average cost of capital) Berechnung

Nachdem wir also alles berechnet haben, nehmen wir ein weiteres Beispiel zur WACC-Berechnung (weighted Average Cost of capital).

Wir müssen WACC (Weighted Average Cost of Capital) für diese beiden Unternehmen berechnen.

Schauen wir uns zuerst die WACC-Formel an –

WACC-Formel = E/V * Ke + D / V * Kd * (1-Steuer)

Jetzt werden wir die Informationen für Unternehmen A,

gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten Formel von Unternehmen A = 3/5 * 0.04 + 2/5 * 0.06 * 0.65 = 0.0396 = 3.96%.,

gewichtete durchschnittliche Kapitalkosten Formel der Gesellschaft B = 5/6 * 0.05 + 1/6 * 0.07 * 0.65 = 0.049 = 4.9%.

Jetzt können wir sagen, dass Unternehmen A geringere Kapitalkosten (WACC) hat als Unternehmen B. Abhängig von der Rendite, die diese beiden Unternehmen am Ende des Zeitraums erzielen, können wir verstehen, ob wir als Anleger in diese Unternehmen investieren sollten oder nicht.

WACC Berechnung – Starbucks Beispiel

Unter der Annahme, dass Sie mit den grundlegenden WACC Beispiele vertraut sind, lassen Sie uns ein praktisches Beispiel nehmen die WACC von Starbucks zu berechnen., Bitte beachten Sie, dass Starbucks keine Vorzugsaktien hat und daher die zu verwendende WACC –Formel wie folgt lautet –

WACC Formula = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – Steuersatz)