2010 végétől kezdődően a kincstári inflációval védett értékpapírok (tippek) negatív hozammal kezdtek kereskedni–ami azt jelenti, hogy a befektetők az adósságának megtartásának kiváltságáért fizettek a kormánynak, nem pedig fordítva. Például, július 17, 2012, 5-év TIPPEK volt a hozam -1.21%, míg a 10 éves állt -0.64%; a 20 éves volt -0.01% pedig csak 30 éves volt pozitív hozama csak 0.37%. Hogy lehet ez?,
hogyan tippek lehet negatív hozamok
a válasz az, hogy a hozam egy tipp kötvény egyenlő a Kincstárkötvény hozam mínusz a várható infláció.Ez a tippek alapvető jellemzője-így vannak kialakítva. Ennek eredményeként, amikor a standard kincstári kötvények a várt inflációs ráta alatti hozamokkal kereskednek–mint az 2010 vége óta történt–, a tips hozamok negatív területre esnek.
nézzük meg 2012. július 17-én, ismét példaként. Ezen a napon a 10 éves kincstárjegy 1,49% – ot tett ki., A BORRAVALÓK és a sima kincstárjegyek összehasonlító hozama alapján azonban a befektetők 2,13 százalékos inflációra számítottak a következő tíz évben. Ha vonjuk ez 2.13%, a 10 éves hozam az 1.49%, az eredmény negatív szám a 10 éves TIPP: -0.64%. Mindaddig, amíg a kincstárak továbbra is a várt infláció alatti hozamot kínálnak, a tippek negatív területen maradnak. De miért fogadnának el negatív hozamot a befektetők?,
Negatív Valós tér vissza a Kincstár
az arca, úgy tűnik, hogy nincs racionális magyarázat, hogy egy befektető pénzt abba, hogy egy befektetés, ami nem csak, hogy nem fizet kamatot, azonban enyhe, de valójában díjak a befektető számára, kezében a pénzt. A valóságban ez lehet a helyzet a szokásos” sima vanília ” kincstárakkal is. Ha például olyan kincstári jegyzetet vásárol, amely 2% – os kamatot fizet a lejáratig, az átlagos inflációs ráta pedig 2,5%, akkor a reálhozam negatív 0,5%., A szokásos kincstárjegyekben és tippekben a negatív hozamok különbsége az, hogy a tippek felépítésének módja miatt a negatív hozam nyilvánvalóvá válik.
negatív hozamok és “a repülés a biztonságba”
a jelenség az úgynevezett “a repülés a biztonságba”, vagy pedig” a repülés a minőség”, magyarázza, hogy miért befektetők néha elfogadja negatív hozamok tippeket, vagy bármely más kincstár. A kifejezett gazdasági bizonytalanság idején a befektetők attól való félelme, hogy elveszítik befektetéseiket, gyakran legyőzi az elfogadható megtérülés iránti vágyukat., A problémás, alacsony kamatkörnyezetben, például, bár a magas hozamú kötvények lehetnek az egyetlen kötvénytermékek, amelyek pozitív hozamot kínálnak, a befektetők általában távol maradnak tőlük a (pontosan) észlelt nagyobb kockázat miatt. Valójában ez magyarázza, hogy a junk kötvények miért kínálnak viszonylag magasabb hozamot más kötvényeknél a nehéz időkben: a befektetőknek különösen erős ösztönzésre van szükségük ahhoz, hogy kockáztassák pénzüket, amikor a befektetések általában kockázatosabbnak tűnnek a szokásosnál.,
hasonló okból a befektetési jegyű kötvények és különösen a kincstárjegyek különösen alacsony kamatlábakat kínálnak a nehéz időkben. Mivel a lehető legbiztonságosabb termékek iránti kereslet növekszik a bajba jutott gazdaságokban, az ajánlattevők a szokásosnál is tovább csökkenthetik kamatösztönzőiket, tudva, hogy sok befektető mindenképpen elviszi őket–a repülés a biztonsági jelenséghez. Ennek egy másik érvényes módja az, hogy ez a kínálat vs. kereslet jelenség eredménye.,
például a befektetők biztonságos befektetésekre való törekvése a 2009-ben felgyorsult európai adósságválsággal kapcsolatos aggodalmak közepette a sima vanília kincstárak hozamát az inflációs ráta alá hajtotta. Más szavakkal, a biztonság olyan magas prioritássá vált, hogy a befektetők hajlandóak voltak elfogadni az összes Kincstár negatív reálhozamát (az infláció után), nem csak tippeket, cserébe a tőke garantált visszatéréséért.,
Miért Befektetők Elfogadni TIPPEK A Negatív Hozamok
a Befektetők továbbra is vásárlási TIPPEK a negatív hozamok ezen okok miatt:
- Biztonsági Igazgató: Mindig aggodalomra ad okot, a befektetők értékpapír -, de mint megjegyezte, egy különösen erős ösztönző a rossz gazdasági helyzetben;
- Az Inflációs kockázat: Sok befektető törvény a várakozásokat, hogy a Federal Reserve élénkítő monetáris politikák ugyanezek a nehéz gazdasági helyzetben előbb-utóbb, mert az infláció gyorsul., Ha az infláció felgyorsul, a befektetők ismét pozitív hozamot kapnak a tippekért, mert a TIPS tőkéje felfelé igazodik az inflációval. Végül ez az infláció elleni felfelé történő kiigazítás biztosítja az erős árteljesítményt, amely a múltban tippeket jellemzett.,