Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad

Hva er Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC)?

Vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad er gjennomsnittlig avkastning et selskap er forventet å betale for alle sine aksjonærer som; som inkluderer, kreditorene, egenkapital aksjonærer og foretrukket egenkapital aksjonærer, som har en annen avkastning hvert på grunn av pecking order og dermed forskjellen i vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.,

Kort Forklaring

WACC er et vektet gjennomsnitt av kostnaden for et selskaps gjeld og kostnadene av sin egenkapital. Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad analysen forutsetter at kapitalmarkedene (både egenkapital og gjeld) i en gitt bransje krever avkastning i samsvar med det som oppfattes som risikofulle av sine investeringer. Men gjør WACC hjelpe investorer bestemmer hvorvidt du ønsker å investere i et selskap eller ikke?

for Å forstå Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad, la oss ta et enkelt eksempel.

Tenk deg at du ønsker å starte en liten bedrift!, Du går til banken og ber om at du trenger et lån for å starte. En bank ser på forretningsplanen din og forteller deg at det vil gi deg lånet, men det er én ting som du trenger å gjøre. Banken sier at du trenger å betale 10% interesse ut over de viktigste beløp du låner. Du samtykker i, og banken gir deg lånet.

Nå for å benytte lånet, du avtalt å betale en avgift (renter). Denne «avgiften» er «cost of capital» på en enkel måte.

Som virksomheten trenger mye penger for å investere i utbygging av sine produkter og prosesser, som de trenger for å skaffe penger., De kilde penger fra sine aksjonærer i form av børsnoteringer (IPO), og de tar også et lån fra banker eller andre institusjoner. For å ha denne stor sum penger, bedrifter trenger for å betale kostnadene. Vi kaller dette som kapitalkostnadene. Hvis et selskap har flere enn én kilde, der de tar penger fra, vi må ta en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.

Hvor relevant er WACC?,

Det er en intern beregning av selskapets kapitalkostnad. Og når investorer vurdere å investere i en bedrift eller på et fast, de beregne vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC). For eksempel, En investor som ønsker å investere i Selskap X. Nå En ser at Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad av Selskap X er 10% og avkastningen på kapital ved utgangen av perioden er 9%, avkastning på kapital som er 9% lavere enn WACC på 10%, En bestemmer seg mot å investere i dette selskapet X as verdien han vil få etter å ha investert i selskapet som er mindre enn vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad.,

WACC Formelen

Mange investorer ikke beregne WACC fordi det er et lite kompleks enn den andre finansielle forholdstall., Men hvis du er en av dem som ønsker å vite hvordan vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) fungerer, her er formelen for deg

WACC Formelen = (E/V * Ke) + (L/V) * Kd * (1 – skattesats)

• E = markedsverdi av Egenkapital
• V = Total markedsverdi av egenkapital & gjeld
• Ke = Kostnad av Egenkapital
• D = markedsverdi av Gjeld
• Kd = Kostnad av Gjeld
• skattesats = selskapsskatt Pris

ligningen kan se komplisert, men som vi lærer for hver termin, det vil begynne å gi mening. La oss begynne.,

markedsverdi av Egenkapital

La oss starte med E, markedsverdien av egenkapitalen. Hvordan skal vi beregne det? Her er hvordan –

– >

• La oss si at Selskapet har utestående aksjer 10 000, og markedsprisen på hver av aksjene i dette øyeblikk er det US $10 per aksje. Så, markedsverdien av egenkapitalen ville være = (utestående aksjer i Selskapet til En * markedskurs av hver aksje i dette øyeblikk) = (10,000 * US $10) = US $100,000.
• markedsverdien av egenkapitalen kan også betegnes som markedsverdi., Ved hjelp av markedsverdien av egenkapital eller markedsverdi, investorer kan vite hvor du skal investere pengene sine, og der de ikke burde.

markedsverdi av Gjeld

Nå, la oss forstå betydningen av markedet for verdien av gjeld, D. Hvordan du regner det?

• Det er vanskelig å beregne markedsverdi av gjeld fordi svært få bedrifter har sin gjeld i form av utestående obligasjoner i markedet.
• Hvis obligasjoner er oppført, kan vi direkte ta den oppgitte pris som Markedet verdien av Gjeld.,
• Nå, la oss gå tilbake til den Vektede Gjennomsnittlige kapitalkostnad og se på V, den totale markedsverdien av egenkapital og gjeld. Det er selvforklarende. Vi trenger bare å legge til markedsverdien av egenkapital og beregnet markedsverdi av gjeld, og det er det.

Kostnad av Egenkapital

• Kostnad av Egenkapital (Ke) er beregnet ved hjelp av CAPM-Modellen. Her er formelen for din referanse.
• Kostnad av Egenkapital = risikofri Avkastning + Beta * (Avkastning – risikofri Avkastning)
• Her, Beta = Mål på risiko beregnes som en regresjon av selskapets aksjekurs.,
• CAPM-modellen ble diskutert mye i en annen artikkel – Beta CAPM. Vennligst ta en titt på den hvis du trenger mer informasjon.

Kostnad av Gjeld

• kan Vi Beregne kostnaden for gjeld, ved bruk av følgende formel – Kostnad av Gjeld = (risikofri Rente + kredittspread) * (1 – skattesats)
• Som kostnad av gjeld (Kd) som er berørt av skattesats, vi vurderer Etter-Skatt Kostnad av Gjeld.
• Her kredittspread avhengig av kredittvurdering. Bedre kredittvurdering vil redusere kredittspread og vice versa.,
• Alternativt kan du også ta en forenklet tilnærming til å beregne Kostnaden for Gjeld. Du finner ta kostnaden for Gjeld som Rentekostnader / Total Gjeld.
• skattesats er konsernets skattesats, som er avhengig av Staten. Vær også oppmerksom på at hvis preferanseaksjer er gitt, må vi også ta hensyn til kostnaden av foretrukne aksjer.
• Hvis preferanseaksjer er inkludert, her ville være revidert WACC formelen – WACC = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – skattesats) + S/V * Kp., Her, V = E + D + P og Kp = Kostnad av Foretrukne Aksjer

Tolkning

tolkningen er egentlig avhengig av avkastningen av selskapet på slutten av perioden. Hvis avkastningen av selskapet er langt mer enn Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad, da selskapet er å gjøre det ganske bra. Men hvis det er en liten fortjeneste eller ingen fortjeneste, da investorer trenger å tenke to ganger før du investerer i selskapet.

Her er en annen ting du må vurdere som en investor. Hvis du ønsker å beregne Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad, det er to måter du kan bruke., Først er det bokført verdi, og den andre er markedsverdien tilnærming.

Som du kan se at hvis du vurdere beregning ved hjelp av markedsverdi, er det langt mer kompleks enn noen andre forhold beregning; du kan hoppe og bestemmer seg for å finne vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) på bokført verdi gitt av selskapet i sin resultatregnskapet og i Balansen. Men bokført verdi beregning er ikke så nøyaktig som markedet verdi beregningen. Og i de fleste tilfeller, markeds verdi er vurdert til Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) beregning for selskapet.,

Beregning av WACC – Svært Grunnleggende Numeriske Eksempel

siden det er så mange kompleksiteten i WACC (weighted average cost of capital) beregning, vil vi ta et eksempel hver for beregning alle deler av vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC), og da vil vi ta et siste eksempel for å fastslå Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad på en enkel måte.

La oss komme i gang.,v>

In US $ Company A Company B Outstanding Shares 30000 50000 Market Price of Shares 100 90

In this case, we have been given both the numbers of outstanding shares and the market price of shares., La oss beregne markedsverdi av Selskapet og Selskapet B.

Nå har vi markedsverdi av egenkapital eller markedsverdi av Selskap A og Selskap B.,

Trinn # 2 – Finne markedsverdi av Gjeld)

La oss si at vi har et firma som vi kjenner den totale gjelden. Total Gjeld (T) = US $100 millioner. For å finne markedsverdien av Gjelden, vi trenger å vite om denne gjeld er oppført.

Hvis ja, så kan vi direkte plukke den siste omsetningskurs. Hvis trading verdi var $84.83 for en verdi på $100, så markedsverdien av gjelden vil være $84.83 millioner kroner.

Trinn # 3 Beregne Kostnaden ved Egenkapital

• risikofri Rente = 4%
• risikopremie = 6%
• Beta av bestanden er 1.,5

Kostnad av Egenkapital = Rf + (Rm-Rf) x Beta

Kostnad av Egenkapital = 4% + 6% x 1,5 = 13%

Steg # 4 – Beregne Kostnaden for Gjeld

La oss si at vi har fått følgende informasjon –

– >

• risikofri rente = 4%.
• kredittspread = 2%.
• skattesats = 35%.

La oss beregne kostnaden for gjeld.

Kostnad av Gjeld = (risikofri Rente + kredittspread) * (1 – skattesats)

Eller, Kd = (0.04 + 0.02) * (1 – 0.35) = 0.039 = 3.9%.,

Trinn 5 – WACC (weighted average cost of capital) Beregning

Så etter beregning av alt, la oss ta et annet eksempel for beregning av WACC (weighted average cost of capital).

Vi trenger for å beregne WACC (Weighted Average Cost of Capital) for begge disse selskapene.

La oss se på WACC formelen første –

– >

WACC Formelen = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – Skatt)

Nå, vil vi legge informasjonen for Selskapet,

vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad formelen til Selskapet = 3/5 * 0.04 + 2/5 * 0.06 * 0.65 = 0.0396 = 3.96%.,

vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad formel av Selskap B = 5/6 * 0.05 + 1/6 * 0.07 * 0.65 = 0.049 = 4.9%.

Nå kan vi si at Selskapet har en mindre cost of capital (WACC) enn Selskapets B. Avhengig av avkastningen begge disse selskapene gjør på slutten av perioden, ville vi være i stand til å forstå om, som investorer, bør vi investere i disse selskapene eller ikke.

Beregning av WACC – Starbucks Eksempel

Forutsatt at du er komfortabel med det grunnleggende WACC eksempler, la oss ta et praktisk eksempel for å beregne WACC av Starbucks., Vær oppmerksom på at Starbucks har ingen preferanseaksjer og dermed, i WACC formelen som skal brukes er som følger: –

– >

WACC Formelen = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – skattesats)

Trinn 1 – Finne markedsverdien av Egenkapital

markedsverdi av Egenkapital = Antall aksjer x gjeldende pris.

markedsverdien av egenkapitalen er også markedsverdi., La oss se på det totale antall aksjer i Starbucks –

– >

kilde: Starbucks SEC Filings

• Som vi kan se fra oven, og totalt antall utestående aksjer er 1455.4 millioner kroner
• Gjeldende Pris på Starbucks (per utgangen av desember 13, 2016) = 59.31
• markedsverdi av Egenkapital = 1455.4 x 59.31 = $86,319.8 millioner kroner

Trinn 2 – Finne markedsverdi av Gjeld

La oss se på balansen av Starbucks nedenfor., Som FY2016, bokført verdi av Gjeld er gjeldende

Som av FY2016, bokført verdi av Gjeld er kortsiktig del av langsiktig gjeld ($400) + Langsiktig Gjeld ($3202.2) = $3602.2 millioner kroner.

kilde: Starbucks SEC Filings

Imidlertid, når vi videre lese om Starbucks gjeld, vi er i tillegg utstyrt med følgende informasjon –

– >

kilde: Starbucks SEC Filings

Som vi notat fra ovenfor, Starbucks gir virkelig verdi av Gjeld ($3814 millioner kroner) samt bokført verdi av gjeld., I dette tilfellet, det er forsvarlig å ta virkelig verdi av gjeld som en proxy for å markedsverdi av gjeld.

Trinn 3 – Finne Kostnaden for Egenkapital

Som vi så tidligere, bruker vi CAPM-modellen til å finne kostnaden for egenkapital.

Ke = Rf + (Rm – Rf) x Beta

risikofri Rente

Her har jeg vurdert en 10-års Treasury Pris som risikofri rente. Vær oppmerksom på at enkelte analytikere også ta en 5-års treasury pris som risikofri rente. Vennligst sjekk med din forskning analytiker før du tar en samtale om dette.

kilde – bankrate.,com

aksjerisikopremien (Rm – Rf)

Hvert land har en annen Egenkapital risikopremie. Aksjerisikopremien primært betegner premium forventet av Egenkapital Investor.

For Usa, aksjerisikopremien er 6.25%.

kilde – stern.nyu.edu

Beta

La oss nå se på Starbucks Beta Trender over de siste årene. Betaversjonen av Starbucks har blitt redusert over de siste fem årene. Dette betyr at Starbucks aksjer er mindre volatil i forhold til aksjemarkedet.

Vi oppmerksom på at Beta av Starbucks er på 0.,805x

Med dette, vi har all nødvendig informasjon for å beregne kostnaden for egenkapital.

Kostnad av Egenkapital = Ke = Rf + (Rm – Rf) x Beta

Ke = 2.47% + 6.25% x 0.805

Kostnad av Egenkapital = 7.50%

Trinn 4 – Finne Kostnaden for Gjeld

La oss gå tilbake til bordet som vi brukte for virkelig verdi av Gjeld. Vi er i tillegg utstyrt med sin uttalte rente.,

ved Hjelp av rente-og virkelig verdi, kan vi finne vektet gjennomsnittlig rente av total virkelig verdi av Gjeld ($3,814 millioner kroner)

Effektiv Rente = $103.631/$3,814 = 2.72%

Trinn 5 – Finne skattesats

Vi kan lett finne den effektive skattesatsen fra resultatregnskapet på Starbucks.

Vennligst se under øyeblikksbilde av sin resultatregnskapet.

For FY2016, Effektiv skattesats = $1,379.7 / $4,198.6 = 32.,9%

Trinn 6 Beregne en vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) på Starbucks

Vi har samlet all informasjon som er nødvendig for å beregne Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad.

WACC Formelen = E/V * Ke + D/V * Kd * (1 – skattesats)

Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad formelen = (86,319.8/90133.8) x 7.50% + (3814/90133.8) x 2.72% x (1-0.329)

Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad = 7.,26%

Begrensninger

• Det forutsetter at det ville bli noen endring i kapital struktur, noe som ikke er mulig for alle over år, og hvis det er noe behov for å hente inn mer penger.
• Det forutsetter også at det ville bli noen endring i risiko-profil. Som et resultat av feil antakelse, det er en sjanse til å akseptere dårlige prosjekter og avvise gode prosjekter.

sensitivitetsanalyse

WACC er mye brukt i Diskontert Kontantstrøm Verdivurdering., Som analytiker, vi må prøve å utføre sensitivitetsanalyse i Excel til å forstå den virkelige verdien innvirkning sammen med endringer i WACC og vekst.

Nedenfor er sensitivitetsanalyse av Hydrogen IPO Verdivurdering med to variabler vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC) og vekst i pris.

Noen av de observasjoner som kan gjøres om WACC –

– >

• Virkelig verdivurdering av Aksjen er omvendt proporsjonal med det Vektede gjennomsnittlige kapitalkostnad.
• Som Veid Gjennomsnittlig kapitalkostnad øker, virkelig verdivurdering dramatisk nedgang.,
• Ved vekst på 1% og Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad på 7%, Hydrogen Virkelig verdivurdering var på $214 milliarder kroner. Imidlertid, når vi endrer WACC til 11%, Hydrogen er virkelig verdivurdering faller med nesten 45% til $123 milliarder kroner.
• Dette innebærer at virkelig verdivurdering er ekstremt sensitive til vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad (WACC), og man bør ta ekstra forholdsregler for å riktig å beregne WACC.

I den endelige analysen

WACC er veldig nyttig, dersom vi kan håndtere de ovennevnte begrensninger. Det er uttømmende brukes til å finne den DCF verdivurdering av selskapet., Men WACC er litt komplisert og trenger en økonomisk forståelse til å beregne Vektet Gjennomsnittlig kapitalkostnad nøyaktig. Bare avhengig av WACC for å avgjøre hvorvidt du ønsker å investere i et selskap eller ikke er en dårlig idé. Investorer bør også sjekke ut andre verdsettelsesindikatorer å ta den endelige avgjørelsen.

WACC Formelen Video

Nyttig Innlegg

Denne artikkelen har blitt en komplett guide til WACC, formel og sin tolkning, sammen med vektet gjennomsnittlig kapitalkostnad eksempler., Her har vi også beregnet WACC av Starbucks og diskutert sine begrensninger og sensitivitetsanalyse. Du kan også ha på disse artiklene nedenfor for å lære mer om verdivurdering –

– >