elke week communiceert ons team met tientallen professionals en investeerders in de bosbouwindustrie. Deze discussies brengen soms patronen aan het licht of leggen de nadruk op gemeenschappelijke problemen in sectoren en regio ‘ s. Dit bericht deelt en beantwoordt versies van drie van de meest consequent gestelde vragen van de afgelopen twee maanden:
met de prijzen van zachthout op recordhoogte, waarom stijgen de prijzen van hout (log) niet?
Dit verhaal bestaat (ten minste) uit twee delen., Ten eerste is de verhouding tussen de prijzen van zachthout en de prijzen van zachthout, met name in het zuiden, op zijn best zwak. Ten tweede heeft de huidige situatie meer te maken met problemen in de toeleveringsketen dan met de hoge vraag. Laten we deze één voor één nemen.
deel 1. Hoewel historische hout-en logprijzen zelden sterk of in lockstep correleren, hebben ze de neiging om elkaars bestaan te erkennen en dezelfde partijen bij te wonen. Voorafgaand aan de Grote Recessie van 2007-2009 vonden Forisk ‘ s onderzoek en originele prijsvoorspellingsmodellen een positieve, bescheiden correlatie van 0,2 tot 0.,4 tussen pine sawtimber stumpage en zacht hout Prijzen met een vertraging van 6 tot 15 maanden. Deze relatie varieerde tussen staten en lokale houtmarkten, en in de loop van de tijd.
na de recessie viel deze relatie uiteen. Om Forisk research uit 2012 te citeren:
Staten met de meest ernstige pine grade “overaanbod” toonden materiaal dalingen in hun prijs-naar-vraag relaties in de afgelopen vijf years…In Som, elasticiteiten zijn gedaald en de prijzen bleven onderdrukt, zelfs als hout Prijzen omhooggeschoten voor de meeste staten.,
Ja, we hebben deze situatie eerder gezien.
deel 2. Recente dolle houtprijzen weerspiegelen een samenloop van kortetermijnfactoren. Sterke reducties in productie en capaciteit eerder in 2020 kwamen overeen met de realtime groei van de vraag van gezinnen met COVID-beperkingen die hun Doe-het-zelf-projecten Afstoffen. Deze uitgeputte naaldhout voorraden als behuizing begint Versneld van Q2 naar Q3. Ondertussen mengen en matchen houtfabrikanten, die hun best doen om veilige operaties en coronavirus quarantaine te beheren, personeel van drie ploegen om twee productieploegen te krijgen.,
in ons Forisk Market Bulletin onderzoek dat gelijke tred houdt met marktsentiment en Investeringen, deelden meer dan één executive een versie van, “Kijk, naar deze houtprijzen, we zouden drie shifts draaien als we het personeel hadden om het veilig te doen.”Deze mensen doen wat ze kunnen om meer volume op de markt en, uiteindelijk, ze zullen.
Dat gezegd hebbende, bekijk de context. We zijn nog steeds op tempo om in 2020 minder huizen te bouwen dan in 2019. En we liggen op schema om in 2020 minder hout te produceren en te verbruiken dan in 2019. Dus, het is niet alsof we de top van de vulkaan hebben opgeblazen … ,iemand heeft de slang geknepen.
welke mogelijkheden bestaan er om de kosten te verlagen en de oogst en het vervoer efficiënter te maken?Dr. Shawn Baker, VP Research van Forisk, leidt onze Analyse van de toeleveringsketen en activiteiten van de bosbouwindustrie. Elk kwartaal voorspelt hij in het Forisk Research Quarterly (FRQ) regionale houtkap/transportkosten en analyseert hij trends in Noord-Amerikaanse werkgelegenheid/lonen en technologie., Zoals velen in onze gesprekken hebben opgemerkt, is een belangrijke beperking en probleem het onvermogen om de toeleveringsketen op te schalen op een manier die ons vermogen weerspiegelt om technologie te gebruiken in een molen (of zelfs in een zaailing). De snelste manier om de productiviteit te verbeteren – een manier die gebruik maakt van bestaande infrastructuur en technologie – is het verhogen van de toegestane ladingen die door vrachtwagens worden gedragen.
elk jaar deelt Shawn ideeën op “Wood Flows & Cash Flows ” over beperkingen en kansen met de toeleveringsketen van de bosbouwindustrie., De volgende posten omvatten voorbeelden van dit onderzoek:
- gelokaliseerde Houtvraag en houtkap capaciteit
- letsels, dodelijke slachtoffers en de status van houtkap als de gevaarlijkste baan in Amerika
met lage houtprijzen en hoge bosaanvoer, welke argumenten kunnen worden aangevoerd om landeigenaren ervan te overtuigen hun hout te behouden en te investeren in bosbeheer?
deze vraag komt neer op beschikbare alternatieven en beleggingsdoelstellingen., Wanneer ik spreek met landeigenaren die praten over de verkoop van hun timberlands, activa die misschien al tientallen jaren in de familie zijn, vraag ik vaak: “wat ga je doen met het geld? Welke alternatieve beleggingen heb je in het vooruitzicht?”
mijn ervaring tot nu toe is dat “investeringsgerichte” boseigenaren en hun erfgenamen geen goede alternatieven hebben die (1) consequent geld genereren en (2) rijkdom behouden/diversifiëren met een hard goed (en (3) jacht en andere recreatie aanbieden)., Terwijl iedereen hogere houtprijzen en meer geld wil, is in de context van een onzekere wereld het behoud van rijkdom, het genereren van geld, de veiligheid en het plezier van het bezitten van een bos een “pakket” van voordelen moeilijk te vervangen. Het bewijs en onderzoek tonen aan dat hout activa waarde houden en geld genereren, zelfs tijdens de ergste economische recessies.
wat bosbeheer betreft, zelfs op plaatsen met een hoge bosaanvoer, rechtvaardigt de dynamiek op lange termijn actief bosbeheer als een primaire doelstelling het maximaliseren van het financiële rendement is., We zien dit in ons huidige onderzoek met timberland eigenaren en managers in de VS Zuid en Pacific Northwest.
aan de andere kant, als erfgenamen het geld nodig hebben of andere mogelijkheden of doelstellingen hebben, doe ik mijn best om ze te richten op potentiële kopers die de bos-en bosgerelateerde voordelen zouden of zouden kunnen waarderen en de activa als bossen blijven beheren.
Klik hier meer informatie over onze jaarlijkse “Wood Flows & Cash Flows” conferentie, die vrijwel op 8 December werd gehouden. Voor meer informatie over het Forisk Market Bulletin, Klik hier.